“เฮ้ยแกว่างป่าววะ?” เสียงเพื่อนซี้ ‘ไอ้ตั้ม’ ดังมาตามสายเมื่อวันก่อน “ฉันเพิ่งเห็นข่าวคริปโตฯ ราคาขึ้นลงอย่างกับรถไฟเหาะ แต่มีเหรียญนึง ชื่อ USDT อะไรเนี่ย ทำไมราคามันนิ่งจังวะ แถวๆ 1 ดอลลาร์ตลอดเลย มันคืออะไรกันแน่?”

เชื่อว่าหลายคนคงเคยสงสัยแบบไอ้ตั้มเหมือนกัน ในโลกของสินทรัพย์ดิจิทัลที่ราคาผันผวนยิ่งกว่าอารมณ์คนอกหัก การมีอยู่ของเหรียญที่ ราคาเหรียญ usdt ดูเหมือนจะถูกแช่แข็งไว้แถวๆ 30 กว่าบาท (หรือ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ) นั้นเป็นเรื่องที่น่าสนใจไม่น้อย วันนี้ในฐานะคอลัมนิสต์การเงินรุ่นเก๋า (ที่พยายามจะคุยภาษาชาวบ้านให้รู้เรื่อง) จะขออาสาพาไปไขข้อข้องใจเกี่ยวกับเจ้าเหรียญ USDT หรือชื่อเต็มๆ ว่า Tether นี้กันครับ

ลองนึกภาพตามนะครับ สมมติว่าคุณกำลังเทรดคริปโตฯ อย่างเมามันส์ จู่ๆ รู้สึกว่าตลาดกำลังจะดิ่งเหว คุณอยากจะขายเหรียญในมือออกมาก่อน แต่ก็ยังไม่อยากแลกกลับเป็นเงินบาททันที เพราะอาจจะเสียค่าธรรมเนียมซ้ำซ้อน หรืออาจจะรอจังหวะเข้าซื้อใหม่เร็วๆ นี้ การถือเงินสดในโลกดิจิทัลนี่แหละครับคือหน้าที่หลักของสิ่งที่เรียกว่า “สเตเบิลคอยน์” (Stablecoin) ซึ่ง USDT ก็คือพี่ใหญ่ในวงการนี้

USDT หรือ Tether ถือกำเนิดขึ้นมาตั้งแต่ปี 2014 โดยบริษัทชื่อ Tether Limited (ซึ่งมีความสัมพันธ์อันใกล้ชิดกับ sàn giao dịch คริปโตฯ ชื่อดังอย่าง Bitfinex) แนวคิดหลักของมันง่ายมากครับ คือการสร้างเหรียญดิจิทัลที่มีมูลค่า “ตรึง” อยู่กับเงินสกุลหลักของโลกอย่างดอลลาร์สหรัฐฯ ในอัตราส่วน 1:1 พูดง่ายๆ คือ 1 USDT ควรจะมีค่าเท่ากับ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ เสมอ (หรือใกล้เคียงมากๆ) เหมือนเป็นคูปองเงินสดดิจิทัลที่เรามั่นใจได้ว่ามูลค่ามันจะไม่แกว่งไปมาเหมือนเหรียญอื่นๆ นั่นเอง นี่คือสาเหตุที่ทำให้ ราคาเหรียญ usdt ค่อนข้างนิ่งเมื่อเทียบกับ Bitcoin หรือ Ethereum ที่ราคาอาจพุ่งทะยานหรือดิ่งเหวได้ภายในวันเดียว

ทีนี้คำถามต่อมาคือ แล้วอะไรล่ะที่ทำให้ USDT มันมีค่าเท่ากับ 1 ดอลลาร์ได้? ตามหลักการแล้ว บริษัท Tether Limited ผู้ออกเหรียญ จะต้องมีสินทรัพย์หนุนหลังในมูลค่าที่เท่ากับจำนวนเหรียญ USDT ที่หมุนเวียนอยู่ในระบบทั้งหมดครับ ลองนึกภาพเหมือนธนาคารที่ต้องมีทองคำหรือเงินสำรองค้ำประกันธนบัตรที่พิมพ์ออกมา ในช่วงแรกๆ Tether เคยบอกว่ามีเงินดอลลาร์สดๆ สำรองไว้ 100% แต่เมื่อเวลาผ่านไป และขนาดของ USDT ใหญ่โตขึ้นมหาศาล (ปัจจุบันมีมูลค่าตลาดรวมเป็นอันดับต้นๆ ของโลกคริปโตฯ แซงหน้าบริษัทใหญ่ๆ หลายแห่งด้วยซ้ำ) การถือเงินสดจำนวนมหาศาลขนาดนั้นก็เป็นเรื่องท้าทาย

ปัจจุบัน Tether เปิดเผยว่า สินทรัพย์ที่หนุนหลัง USDT นั้นประกอบไปด้วยหลายอย่างผสมกัน ไม่ใช่แค่เงินสด แต่รวมถึงสินทรัพย์เทียบเท่าเงินสด เช่น ตั๋วเงินคลังระยะสั้น เงินฝาก พันธบัตร หุ้นกู้ หรือแม้กระทั่งสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ ด้วย ซึ่งประเด็นเรื่องสัดส่วนและประเภทของสินทรัพย์หนุนหลังนี่แหละครับ ที่เคยเป็นประเด็นถกเถียงและถูกตั้งคำถามถึงความโปร่งใสมาโดยตลอด อย่างไรก็ตาม ทาง Tether ก็พยายามสร้างความเชื่อมั่นโดยการเผยแพร่รายงานการตรวจสอบสินทรัพย์สำรองเป็นระยะๆ บนเว็บไซต์ทางการของพวกเขา (tether.to) ให้นักลงทุนเข้าไปตรวจสอบได้ ซึ่งข้อมูล ณ ปัจจุบัน (ปี 2024) ก็ยังแสดงให้เห็นว่าพวกเขามีสินทรัพย์ครอบคลุมจำนวน USDT ที่ออกไปทั้งหมดอยู่ครับ

แล้วทำไม ราคาเหรียญ usdt ถึงไม่ได้เท่ากับ 1.00 ดอลลาร์เป๊ะๆ ตลอดเวลาล่ะ? บางทีเราอาจจะเห็นมันขยับไปที่ 0.999 หรือ 1.001 ดอลลาร์บ้างเล็กน้อย สาเหตุก็มาจากกลไกตลาดง่ายๆ นี่แหละครับ คืออุปสงค์และอุปทานใน sàn giao dịch ต่างๆ ถ้าช่วงไหนคนต้องการ USDT มากๆ (เช่น ตอนตลาดคริปโตฯ ผันผวนหนัก คนแห่เทขายเหรียญอื่นมาถือ USDT) ราคาก็อาจจะขยับขึ้นเล็กน้อยเหนือ 1 ดอลลาร์ได้ชั่วคราว ในทางกลับกัน ถ้าคนต้องการน้อยลง ราคาก็อาจจะย่อลงมาต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ได้นิดหน่อย แต่โดยรวมแล้ว ด้วยกลไกการสร้างและเผาเหรียญ (Arbitrage) ของผู้ดูแลสภาพคล่องรายใหญ่ ราคามักจะถูกดึงกลับมาใกล้เคียง 1 ดอลลาร์เสมอครับ ความผันผวนเพียงเล็กน้อยระดับนี้ถือเป็นเรื่องปกติของสเตเบิลคอยน์ และแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับความผันผวนของคริปโตฯ ตัวอื่นๆ

สำหรับคนไทยอย่างเราๆ USDT ก็มีบทบาทสำคัญไม่น้อยเลยครับ เพราะมันเป็นเหมือนสะพานเชื่อมระหว่างโลกของเงินบาทกับโลกคริปโตฯ เราสามารถใช้เงินบาทซื้อ USDT บน sàn giao dịch ในไทยได้ง่ายๆ จากนั้นก็สามารถนำ USDT นี้ไปใช้ประโยชน์ได้หลากหลาย เช่น:

1. **พักเงิน:** อย่างที่บอกไปตอนต้น เวลาตลาดผันผวน ไม่อยากเสี่ยงถือเหรียญอื่น ก็แลกมาเป็น USDT เพื่อรอดูสถานการณ์ก่อนได้ มูลค่าค่อนข้างคงที่ สบายใจกว่า
2. **โอนย้ายข้าม sàn giao dịch:** การโอน USDT ระหว่าง sàn giao dịch ต่างๆ มักจะรวดเร็วและค่าธรรมเนียมถูกกว่าการโอนเหรียญใหญ่ๆ อย่าง Bitcoin หรือ Ethereum โดยเฉพาะการโอนบนเครือข่ายทางเลือกอย่าง Tron (TRC20) หรือ BSC (BEP20)
3. **เทรดคู่เหรียญ:** sàn giao dịch ส่วนใหญ่ทั่วโลก มักจะมีคู่เทรดเป็น USDT ทำให้เราสามารถใช้ USDT ซื้อขายเหรียญดิจิทัลอื่นๆ ได้แทบทุกสกุลที่เราสนใจ
4. **เข้าสู่โลก DeFi (Decentralized Finance):** USDT เป็นหนึ่งในสกุลเงินหลักที่ใช้ในแพลตฟอร์ม DeFi ต่างๆ ไม่ว่าจะเป็นการให้กู้ยืม (Lending), การฝากเพื่อรับผลตอบแทน (Staking/Yield Farming) หรือการแลกเปลี่ยนเหรียญบน sàn giao dịch แบบกระจายศูนย์ (DEX)

จะเห็นได้ว่า USDT ไม่ใช่แค่เหรียญที่ ราคาเหรียญ usdt นิ่งๆ แต่มันคือเครื่องมือสำคัญที่ช่วยให้ระบบนิเวศของคริปโตเคอร์เรนซีทำงานได้อย่างราบรื่นและมีประสิทธิภาพมากขึ้น เปรียบเสมือนน้ำมันหล่อลื่นในเครื่องจักรการเงินดิจิทัลเลยก็ว่าได้ แม้ว่าปัจจุบันจะมีสเตเบิลคอยน์คู่แข่งเกิดขึ้นมากมาย เช่น USDC (USD Coin) ของ Circle ที่เน้นความโปร่งใสและได้รับการกำกับดูแลที่เข้มงวดกว่า หรือ DAI ที่เป็นสเตเบิลคอยน์แบบกระจายศูนย์ แต่ USDT ก็ยังคงครองส่วนแบ่งการตลาดและปริมาณการซื้อขายสูงสุดอยู่ดี ด้วยความได้เปรียบจากการเป็นผู้บุกเบิกและมีเครือข่ายที่กว้างขวาง

อย่างไรก็ตาม การลงทุนทุกชนิดมีความเสี่ยงเสมอครับ แม้แต่สเตเบิลคอยน์ที่ดูเหมือนจะปลอดภัย ก็ยังมีประเด็นที่เราต้องพิจารณา:

* **ความเสี่ยงด้านการกำกับดูแล (Regulatory Risk):** หน่วยงานกำกับดูแลทั่วโลกกำลังจับตาดูสเตเบิลคอยน์อย่างใกล้ชิด กฎระเบียบในอนาคตอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของ Tether ได้
* **ความเสี่ยงด้านสินทรัพย์ค้ำประกัน (Reserve Risk):** แม้จะมีรายงานตรวจสอบ แต่ก็ยังมีความกังวลอยู่เสมอว่าสินทรัพย์ที่หนุนหลังนั้นมีคุณภาพและความเสี่ยงมากน้อยเพียงใด หากสินทรัพย์เหล่านั้นด้อยค่าลง ก็อาจกระทบต่อมูลค่าของ USDT ได้
* **ความเสี่ยงที่มูลค่าจะหลุดจาก 1 ดอลลาร์ (De-pegging Risk):** แม้จะเกิดขึ้นได้ยากและมักเป็นเพียงชั่วคราว แต่ในภาวะตลาดตื่นตระหนกอย่างรุนแรง ก็มีความเป็นไปได้ที่ราคา USDT อาจเบี่ยงเบนไปจาก 1 ดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ
* **ความเสี่ยงของคู่สัญญา (Counterparty Risk):** เราต้องเชื่อมั่นในบริษัท Tether Limited ว่าจะสามารถบริหารจัดการและรักษามูลค่าของ USDT ไว้ได้

**ส่งท้าย:**

โดยสรุปแล้ว USDT หรือ Tether ก็คือสเตเบิลคอยน์ที่พยายามตรึงมูลค่าไว้กับเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้ ราคาเหรียญ usdt ค่อนข้างคงที่ มันเป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์อย่างยิ่งในโลกคริปโตฯ ทั้งสำหรับการพักเงิน โอนย้าย หรือใช้เทรด แต่ก็ไม่ใช่สินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงโดยสิ้นเชิง

⚠️ **คำแนะนำสำหรับเพื่อนๆ:** ก่อนจะเข้าไปใช้งานหรือลงทุนใน USDT ควรศึกษาข้อมูลให้รอบด้าน ทำความเข้าใจถึงกลไกการทำงาน ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง และติดตามข่าวสารการกำกับดูแลอยู่เสมอ อย่ามองว่ามันคือ “เงินฝากดิจิทัล” ที่ปลอดภัย 100% ควรพิจารณาให้ดีว่าเรารับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นได้หรือไม่ และจัดสรรเงินลงทุนให้เหมาะสมกับความเสี่ยงที่ยอมรับได้นะครับ การลงทุนมีความเสี่ยง โปรดศึกษาข้อมูลก่อนตัดสินใจเสมอ!